2023. 5. 3. 20:40ㆍ카테고리 없음
중국은 지난해 미국 연방준비제도이사회(FRB)가 대출 비용 증가를 가속화하자 해외 투자 수익률을 대폭 낮춘 장기 금리 상승 속에 연초 미국 국채 보유액을 계속 줄였습니다. 중국의 보유액은 6개월 연속 감소했으며 2009년 5월 이후 최저치를 기록했습니다. 중국 정부에서는 미국의 금융제재 위협이 커지는 가운데 미국과의 관계가 악화되면서 국제거래에서 달러화 강세를 경계하는 목소리가 커지고 있습니다. 투자 포트폴리오를 다각화하려고 노력했지만, 미국은 여전히 주요 투자 시장이라 여기고 있습니다.
중국 투자자들이 미국 국채를 자발적으로 대량으로 매각할 수 있는 여지가 제한적이지만 있다고 믿고 있으며 2022년 16.6% 인하를 포함해 지난 10년간 보유자산을 이미 34.1% 줄였다고 추정됩니다. 이는 중국 투자자들이 실제로 2022년 미국 국채 축소를 가속화하는 경향을 보여주고 있음을 보여줍니다. 또한 러시아-우크라이나 전쟁 갈등 이후 외환보유액이 동결될 위험을 줄이기 위해 중국 인민은행(PBOC)이 주도적으로 외환보유액의 미국 달러 배분을 대규모로 축소했습니다. 그러나 또다른 전문가들의 분석 결과 이러한 견해는 다소 과도하게 해석되고 있는 것으로도 보입니다.
미국 연방준비제도이사회(FRB)가 실리콘밸리 은행의 파산과 미국 금융시스템에 대한 더 광범위한 위험을 감안할 때 이달에도 금리를 동결할 것으로 예상하는 분석가들이 늘고 있습니다. 중국과 대조적으로, 일본의 미국 국채 보유액은 증가하여 최대 외국인 보유국 자리를 유지했습니다. 벨기에, 룩셈부르크, 아일랜드 같은 나라들도 지난달 미국 국채 보유량을 줄였습니다. 중국의 미국 국채 보유량이 지속적으로 감소한 것도 중국과 미국 사이의 지정학적 균열이 확대되는 가운데 발생했습니다.
또한 채권 보험 비용인 신용부도스와프(CDS)는 채무 불이행 확률이 높다는 것을 나타내지만은 않습니다. 미국 재무부의 1년 만기 신용부도스와프(CDS) 비용은 부채 상한선 논의가 본격화된 지난 1월 중순 이후 상승했습니다. 이러한 CDS계약은 기본적으로 채무 불이행에 대한 보험입니다. 이것은 높은 CDS에 대해 몇몇 플레이어들이 단지 수지맞는 장사를 하는 것으로 보입니다. 이것은 대중의 진정한 움직임이 아니라 유동성이 낮고 거래가 적은 시장에서 겉보기에 큰 움직임을 주도하는 몇몇 플레이어들의 행태로 보입니다. 어느 쪽이든, 거래가 적은 시장에서 CDS가 70 bps로 확산된다고 해서 채무 불이행 가능성이 크게 높아진 것은 아닙니다. 오히려, 자극적인 헤드라인 기사로 단기적인 변동성을 유발하는 단순한 사례처럼 보입니다.
